Foto: Rodrigo Buendía/AFP
Ecuador concretó su regreso a los mercados internacionales de capitales con una emisión histórica de eurobonos por un total de USD 4.000 millones, en lo que representa su mayor colocación de deuda externa y la primera desde la reestructuración de su deuda en 2020. La operación se realizó a través de dos bonos: uno por USD 2.200 millones con vencimiento en 2034 y otro por USD 1.800 millones con vencimiento en 2039.
De acuerdo con el Ministerio de Economía y Finanzas, la colocación alcanzó un rendimiento promedio de 8,975% y registró el diferencial más bajo en la historia del país frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos, un dato que fue interpretado por el Gobierno como una señal de mayor confianza de los inversionistas internacionales.
Alta demanda y fuerte interés de inversionistas globales
La emisión recibió una demanda considerada histórica por las autoridades ecuatorianas, con órdenes por alrededor de USD 18.000 millones provenientes de más de 340 inversionistas, lo que implicó una sobresuscripción de 4,5 veces el monto final colocado.
Este nivel de interés permitió reducir el precio de los bonos en 62,5 puntos básicos respecto a las indicaciones iniciales, el mayor ajuste logrado por Ecuador en una operación de este tipo.
Según información de Bloomberg, los rendimientos finales se ubicaron en 8,75% para el bono con vencimiento en 2034 y en 9,25% para el bono a 2039, niveles que se situaron en el rango inferior de las conversaciones iniciales de precio y entre los más bajos obtenidos por el país en emisiones anteriores.
Recompra de deuda y estrategia de manejo fiscal
Los recursos obtenidos con esta colocación se destinarán, en parte, a la recompra de deuda existente, particularmente de los eurobonos con vencimiento en 2030 y 2035. A inicios de este mes, el Gobierno ya había lanzado una oferta de recompra en efectivo para estos instrumentos, operación que permanece condicionada al cierre exitoso de la nueva emisión.
De acuerdo con información publicada por el medio argentino Ámbito, Ecuador recibió ofertas por USD 2.480 millones —equivalentes al 81,6%— de sus bonos con vencimiento en 2030, y por USD 2.120 millones, es decir, el 32,7%, de los bonos a 2035. El Ministerio de Economía y Finanzas prevé anunciar en los próximos días si acepta dichas ofertas, los montos finales y si las propuestas serán prorrateadas.
Un giro tras años de incumplimientos y reestructuración
La colocación marca un punto de inflexión para un país que ha incurrido en al menos 10 incumplimientos de deuda en su historia moderna, el más reciente durante la pandemia de COVID-19. Tras permanecer fuera de los mercados internacionales desde 2019 y completar una reestructuración de deuda en 2020, esta emisión representa el retorno formal de Ecuador al financiamiento externo.
De acuerdo con datos citados por Bloomberg, los bonos soberanos ecuatorianos en dólares registraron una rentabilidad del 59% durante el último año, uno de los mejores desempeños dentro de los mercados emergentes, impulsados por una mayor confianza de los inversionistas en la capacidad del Gobierno para fortalecer la disciplina fiscal.
Confianza en el rumbo económico del Gobierno
La ministra de Economía y Finanzas, Sariha Moya, destacó que la operación refleja un cambio en la percepción internacional del país bajo la administración del presidente Daniel Noboa.
“Bajo el liderazgo del presidente Daniel Noboa, Ecuador vuelve a ser visto como un socio serio y confiable. Este retorno a los mercados marca el inicio de una relación transparente y de largo plazo con los inversionistas internacionales”, afirmó la funcionaria, al señalar que la mejora en el perfil de la deuda permitirá liberar recursos para sostener el dinamismo económico y fortalecer el financiamiento de obra pública y servicios ciudadanos.
Contexto fiscal y desafíos económicos
Según la agencia AFP, la emisión se produce en un contexto de presión fiscal y desafíos económicos, en medio del impacto financiero que ha implicado la estrategia de seguridad contra el crimen organizado. Aun así, el Ministerio de Economía y Finanzas reiteró su compromiso con una gestión responsable de la deuda y con mantener un diálogo abierto y constructivo con los inversionistas internacionales.
